这是中国唯一一家，同时拥有煤、油、气资质的上市企业，同时也是我国最大的陆基天然气生产集团。

2022年第四季度，该公司的市盈率只有6倍。这说明如果管理层把每年通过天然气赚到的利润都分给股东的话，你买入该企业1万元的股票，6年后就能赚回1万元的股息。

(资料图)

目前，这家公司的历史净利润已经连续两年实现了大幅度的增长，并在2022年以113.38亿元的业绩创出了历史新高，该企业在这一年里发生了质的飞跃。

但是在2022年第四季度，这家公司天然气的利润空间却缩小了，这势必会影响该企业的收益，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，这家公司的股票在回撤了41%以后，于近期出现了放量上涨的迹象。

大家好我是财报翻译官，今天将调研 A股天然气概念板块中，广汇能源(股票代码:600256)这家上市企业2022年第四季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在这家公司的财报中翻译官了解到，广汇能源的主营业务为天然气、煤炭和煤化工。

这家公司天然气销售的收入占比为58.01%，煤炭的收入占比为25.62%，煤化工产品的收入占比为14.77%。

在该企业的财报中翻译官还发现，在2022年中国生产天然气为2,178亿立方米，同比增长了6.4%。

而进入2023年，国内经济复苏较好，下游工业需求明显增加，价格呈现震荡走势。以上数据均来自该企业的财报，也说明公司目前所从事的业务正处在行业风口中。

而在该企业的分红信息中翻译官还得知，这家公司自上市以来累计分红13次，总共派发现金46.39亿元。

并在2018~2022年期间为股东分了3次红，分红占净利润的平均比重超过了40%。这个比例非常高，说明这家公司对股东十分负责。

以上是对该企业基本情况的介绍，下面我们再来分析一下公司的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第四季度报，并没有任何个人观点。

2021年第四季度，这家企业的净利润只有50.03亿元。到了2022年第四季度，该公司的净利润就达到了113.38亿元，同比增长了36%。

而这家企业目前的净利润，在A股天然气概念板块128家上市公司中排名第4位。这个名次非常靠前，说明其规模相对来说非常大。

在2022年第四季度，这家企业除了规模大以外，现金流也非常充裕。经营活动产生的现金流量净额这个指标是衡量一家公司现金收支情况的，也被称为净利润的试金石。

2022年第四季度，这家企业的净利润虽然有113.38亿元。但是同期该公司因经营活动而实际收到的现金净额却为101.46亿元，同比增长了68%。

现金流量净额和净利润几乎一样多，并且同比增长了近一倍，这说明该企业目前的现金流十分充裕，其账户里的钱也变多了，而这对该公司的生产经营是非常有利的。

通过上述分析我们了解到，在2022年第四季度，这家企业的规模非常大，现金流也很充裕。

净利润增长原因

在本文最重要的状环节中，我们来分析一下该公司净利润增长的主要原因，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第四季度，这家企业净利润增长的主要原因是天然气销售速度的加快以及销售回款时间的缩短。

天然气的销售速度，要使用该公司的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第四季度，这家企业销售一批已生产的天然气存货还需要36天的时间。而现在只需要14天，销售速度加快了60%。

存货周转天数这个指标的下降，说明公司生产的天然气目前十分畅销，这样就提高了该企业的收入，增加了净利润。

而除了天然气销售速度的加快以外，在2022年第四季度，这家企业净利润增长的原因还有销售回款时间的缩短。

销售回款的时间，就是公司销售天然气的账期，也是货款回到该企业账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第四季度，该企业销售完天然气之后，还需要20天才能收到货款。而现在只需要11天，销售回款的时间缩短了44%。

销售回款时间的缩短，不仅提高了这家公司的现金流能力，还增强了该企业的资金使用效率，提高了其赚钱能力。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于行业风口加快了该公司天然气的销售速度，同时管理层也提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度，缩短了销售回款的时间，这些使得该企业第四季度的净利润出现了增长。

不足之处

在本文的最后我们再来找找茬，分析一下这家公司目前存在的问题，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第四季度，这家公司最大的问题在于天然气利润空间的缩小。

2021年第四季度，这家企业销售100元的天然气还能赚回38.41元的毛利润，销售毛利率为38.41%。

而到了2022年第四季度，这家公司同样销售100元的天然气却只能赚回28.63元的毛利润，销售毛利率降至28.63%，同比下降了25%。

该企业目前的销售毛利率，也就是天然气的利润空间在A股天然气概念板块128家上市公司中排名第25位。这个名次很靠前，说明其产品的利润空间相对来说非常大。

销售毛利率的下降对一家企业最大的坏处在于，缩小了公司产品的利润空间，减少了其收益，对公司的生产经营十分不利，这点是需要我们注意的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐广汇能源这只股票，也没有说广汇能源公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

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